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汽車零部件板塊成長動能強勁

發(fā)布日期：2019-4-30 來源:紅刊財經(jīng)

本周汽車板塊表現(xiàn)相對強勢，不僅有進行業(yè)務(wù)整合的一汽轎車、一汽夏利等個股持續(xù)漲停的，也有受益于刺激汽車消費政策的上汽集團等個股底部突破的。整體上，汽車板塊本周的表現(xiàn)相當活躍，在消息面刺激下，中短期內(nèi)有望成為A股市場一個新的強勢股搖籃。

乘用車或現(xiàn)業(yè)績底點

有分析人士指出3月乘用車降幅明顯收窄，汽車行業(yè)很可能迎來復(fù)蘇拐點，給出的理由是：一是稅收效應(yīng)顯現(xiàn)。2019年4月1日起增值稅率下調(diào)，避稅效應(yīng)刺激3月批發(fā)端上量，對零售端有所壓制。部分車企考慮國六切換去庫存也對批發(fā)與零售端都有所影響。隨著避稅效應(yīng)的減弱，供給端會有所放緩，從而有利于零售端的壓力減緩。而且，增值稅下調(diào)，部分車企會下降零售端價格，從而刺激消費。

二是消費刺激政策有望出臺。據(jù)媒體報道稱，國家發(fā)改委辦公廳近日下發(fā)了關(guān)于征求對《推動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品更新消費及促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展實施方案（2019－2020年）（征求意見稿）》的意見函。擬禁止地方政府發(fā)布新的汽車限購政策，同時計劃要求已經(jīng)頒布限購措施的城市需把政策向引導(dǎo)使用轉(zhuǎn)變。而在本周四召開的例行發(fā)布會上，國家發(fā)改委表示，正在了解相關(guān)情況，所有政策的出臺都是經(jīng)過反復(fù)論證、充分征求有關(guān)方面意見。就其表述來看，說明未來出臺刺激汽車消費政策的概率極高，乘用車的市場容量有望迅速擴張。如果再考慮到增值稅下降等因素，則乘用車廠商出現(xiàn)盈利拐點是可以預(yù)期的。

重卡、新能源車機會更為明確

在乘用車銷量降幅收斂的背景下，汽車其他領(lǐng)域的相關(guān)細分品種的業(yè)務(wù)亮點則更為突出。

重卡方面。3月重卡銷售14.9萬輛，同比增長7.1%；天然氣重卡3月銷售9569輛，同比增長326.5%，成為支撐重卡市場增長的主要因素。有業(yè)內(nèi)人士推測，得益于基建加碼及環(huán)保升級等多重因素推動下，2019年重卡銷量有望達100萬輛左右。由此判斷，重卡產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個股的業(yè)績表現(xiàn)是值得期待的，濰柴動力、威孚高科等個股的業(yè)績可能會進一步增長。

新能源汽車方面。3月新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長85.4%，其中，新能源乘用車同比增長92.6%，商用車同比增長16.1%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2019年3月純電動乘用車A00、A0、A級分別增長-18%、461%、392%，A級車成為銷量主力增勢強勁，在政策引導(dǎo)與市場需求驅(qū)動下產(chǎn)品升級效果突出，比亞迪、北汽新能源、吉利汽車的新能源乘用車銷量穩(wěn)居前三，長城汽車、長安汽車、華泰汽車的新能源乘用車也在3月實現(xiàn)高速增長。

正是在新能源汽車補貼退坡政策的大背景下，新能源乘用車能夠取得如此巨大的增速，顯示出新能源乘用車的滲透率正在加速前行。預(yù)期隨著未來續(xù)航能力的進一步提升等因素，我國新能源汽車的發(fā)展空間更為廣闊，這顯然不僅有利于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司業(yè)績增長，且也有利于新能源汽車的后服務(wù)市場，比如說充電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

零部件板塊成長性強勁

當然，就我國汽車產(chǎn)業(yè)來說，目前整車制造業(yè)的競爭優(yōu)勢還尚未完全體現(xiàn)出來，這不僅僅體現(xiàn)在核心部件的發(fā)動機技術(shù)水平距世界先進水平尚有較大的距離，且在品牌影響力上，也尚有很長一段路要走。總的來看，乘用車整車領(lǐng)域，在行業(yè)容量增速放緩的背景下，短期內(nèi)還難有大的作為，而重卡、新能源整車由于市場增速快，則是存在一定投資機會。

需要注意是，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司的成長動能是強勁的，原因在于工業(yè)規(guī)模優(yōu)勢推動著我國零部件類上市公司成功切入全球整車供應(yīng)鏈，比如說福耀玻璃、威孚高科、華域汽車、一汽富維、東睦股份、云海金屬、星宇股份等品種。其中，福耀玻璃已成為全球級別的大公司。與此同時，智能汽車滲透率的提升、車聯(lián)網(wǎng)推行、新能源動力汽車的滲透率的提升等等，這些均是我國汽車零部件彎道超車的契機，也是我國汽車制造業(yè)追趕全球同行們的契機。近期華為等智能制造翹楚企業(yè)紛紛表示進軍汽車制造領(lǐng)域，就表明了我國用智能化改造傳統(tǒng)汽車的雄心。這對于汽車消費電子、車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的相關(guān)上市公司注入了源源不斷的成長動能，此類個股的未來發(fā)展動能更為充足，投資機會更為清晰。

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