高性能釹鐵硼需求持續(xù)提升，新興產(chǎn)品市場不斷開拓。一方面，節(jié)能家電、風(fēng)電、消費類電子產(chǎn)品釹鐵硼市場規(guī)模穩(wěn)步增長，且產(chǎn)品滲透率不斷提升；另一方面，工業(yè)機器人、伺服機器人、軌交高鐵等新興產(chǎn)品市場不斷拓展，高性能釹鐵硼市場空間潛力巨大。我們預(yù)計未來5 年釹鐵硼行業(yè)需求復(fù)合增速將達到15.5%，其中更高端產(chǎn)品(新能源汽車、機器人電機和軌交)的5 年需求復(fù)合增速高達36%。

供給端高性能釹鐵硼未來幾年供不應(yīng)求或成常態(tài)。雖然整個釹鐵硼行業(yè)存在產(chǎn)能擴張過快的問題，但高性能釹鐵硼技術(shù)壁壘高，生產(chǎn)主要集中在幾家大型制造企業(yè)，其產(chǎn)能擴張穩(wěn)步推進。特別是用于新興領(lǐng)域的高性能釹鐵硼供給3 年復(fù)合增速僅在5%左右，顯著低于需求端年均30%增速。我們預(yù)計到2020 年高性能釹鐵硼行業(yè)將出現(xiàn)6000 噸左右的供給缺口，較目前供給過剩5000 噸左右呈現(xiàn)明顯的逆 轉(zhuǎn)！

行業(yè)集中度提升、價格企穩(wěn)預(yù)期和供應(yīng)體系優(yōu)化提升龍頭公司內(nèi)在價值。本輪原材料稀土價格上漲使得企業(yè)運行成本上升，資金實力較弱、備貨不足企業(yè)受上游價格提升影響生產(chǎn)壓力較大。成本上升帶來的利潤空間壓縮，加上原料采購難度加大迫使小企業(yè)逐漸退出市場，行業(yè)集中度得到提升；同時長期來看，原材料價格的波動緩和了稀土原料價格大幅下跌的預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈在價格止跌預(yù)期的指引下采購會適度增加，有利于行業(yè)利潤的擴張。新增需求方面，新能源汽車、機器人電機和軌交等新興領(lǐng)域(特別是海外)對供貨商的穩(wěn)定性和質(zhì)量要求更高，一旦先發(fā)切入，供應(yīng)商優(yōu)勢相較競爭對手更難被撼動，這將極大提升釹鐵硼龍頭企業(yè)長期毛利率的穩(wěn)定性，進而提升企業(yè)內(nèi)在價值！

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