有研粉末新材料股份有限公司（證券代碼：688456）于2025年7月9日發(fā)布公告，宣布通過控股子公司有研增材技術有限公司在山東省濱州市設立全資子公司有研增材技術（山東）有限公司，投資建設增材制造金屬粉體材料產業(yè)基地項目。

該項目總投資額2億元人民幣，規(guī)劃年產能4580噸，建設周期18個月。項目資金來源于股東增資，其中有研粉材出資1.6億元，鋼研投資有限公司出資0.4億元，資金將專項用于建設投資16,111.42萬元及鋪底流動資金3,888.58萬元。

01、項目核心規(guī)劃與產能布局

項目選址山東省濱州經濟技術開發(fā)區(qū)，占地約60畝，計劃新建生產車間及配套設施20,400平方米，新增購置設備200臺（套），并搬遷現(xiàn)有設備38臺（套）。

建成后將專注于增材制造用鈦合金、鋁合金等特種金屬粉體的規(guī)�；�生產，旨在滿足航空航天、國防軍工、新能源等領域對高品質粉體的增量需求。

投資主體有研增材技術有限公司作為*高新技術企業(yè)，擁有深厚技術積淀：其“球形金屬粉末霧化制備技術”獲2017年國家科技進步二等獎，2022年“增材制造高品質鋁合金大尺寸薄壁構件制備技術”再獲中國有色金屬工業(yè)科學技術一等獎，團隊核心成員包含國務院特殊津貼專家2人及碩博人才10余人。

02、戰(zhàn)略動因與產業(yè)協(xié)同

此次擴產直指三大發(fā)展瓶頸：

一是現(xiàn)有產能受限于設備不足及北京、山東三地分散運營模式，安全生產與管理成本壓力凸顯；

二是下游軍工客戶認證周期長（2024年有研增材營收1.05億元，凈利潤1,016萬元，客戶集中度高），需提升批量供應能力；

三是通過自動化升級（如自動澆注、連續(xù)篩分包裝及遠程控制）降低人工與安全風險。

項目將強化有研粉材四大核心產業(yè)板塊之一的增材制造業(yè)務，推動該板塊從技術孵化向產業(yè)化轉型。此前，增材制造及特種粉體材料業(yè)務因產能受限，制約了有研粉材整體戰(zhàn)略布局的深化。

03、風險與財務影響

項目面臨多重挑戰(zhàn)：

產能消化風險：新增4580噸/年產能需應對市場競爭，且軍工客戶回款周期長可能加劇財務壓力（2025年Q1有研增材凈利潤僅137萬元）；

折舊成本壓力：固定資產大幅增加將顯著推高年折舊費用，若達產后盈利不及預期（以設計產能測算），可能拖累公司利潤；

安全生產風險：公告明確警示可燃粉塵爆炸、高溫熔融金屬泄漏及惰性氣體窒息三大高危環(huán)節(jié)；

技術迭代壓力：行業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加大，創(chuàng)新不足恐削弱市場競爭力。

04、短期與長期展望

短期內，項目建設期18個月暫不貢獻業(yè)績，且2025年*季度財務數據顯示有研增材凈利潤僅為137萬元。

長期而言，項目達產后有望提升有研粉材在高端金屬粉體市場的占有率（當前國產化率不足30%），并通過集中化管理降低運營成本。

作為國務院國資委首批“啟航企業(yè)”，有研增材的技術儲備與產能擴張形成協(xié)同，但項目成功的關鍵在于產能消化效率與安全管控能力，需密切跟蹤軍工認證進展及折舊成本對利潤的侵蝕效應。

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